券商评级：2220点附近有望获得支撑 20股可逢低介入(3)

　　双鹭药业:多个二线品种进新版基药,利好公司发展

　　002038[双鹭药业] 医药生物

　　事项:

　　2012版基药目录日前公布,公司二线品种雷宁(氯雷他定)、纳维雅(三氧化二砷)、紫杉醇、固林(注射用亚叶酸钙)、欣立尔(注射用头孢他啶)、立益(门冬酰胺酶)此番联袂入选。对此,我们点评如下:评论:三氧化二砷类为公司独家,预计将明显受益

　　三氧化二砷是治疗急性早幼粒细胞白血病(APL)的特效药,由卫生部长陈竺发明的“全反式维甲酸十三氧化二砷”疗法是NCCN(美国国立综合癌症网络)指南和我国临床路径推荐的一线用药。同时,三氧化二砷也广泛用于原发性肝癌晚期的治疗,市场空间较大。

　　公司在2012年9月成功提高了三氧化二砷的出厂价,预计未来降价的可能性较小,我们认为,三氧化二砷进入基药之后迅速放量是大概率事件。

　　目前市场仅有黑龙江哈医大药业和双鹭药业2家有生产批文。公司纳维雅(商品名)上市之后,借哈医大2010年标签与规格不符,被SFDA下令召回的机会,市场份额迅速提升到75%左右,并保持稳定。目前其终端已经过3000万,未来有望成为过亿元的一线品种。

　　其他二线品种竞争较为激励,但仍形成利好。

　　公司其他进入扩大版基药的品种有:雷宁(氯雷他定)、紫杉醇、固林(注射用亚叶酸钙)、欣立尔(注射用头孢他啶)、立益(门冬酰胺酶)。生产厂家均超过5个,竞争较为激烈,单产品对公司业绩影响不大。但因品种较多,且公司产能问题得到解决,我们认为仍对公司形成利好。

　　其他二线品种竞争较为激励,但仍形成利好。

　　公司其他进入扩大版基药的品种有:雷宁(氯雷他定)、紫杉醇、固林(注射用亚叶酸钙)、欣立尔(注射用头孢他啶)、立益(门冬酰胺酶)。生产厂家均超过5个,竞争较为激烈,单产品对公司业绩影响不大。但因品种较多,且公司产能问题得到解决,我们认为仍对公司形成利好。

　　风险因素:

　　药品降价的风险;医保控费加强的风险;针剂GMP认证时间过久;基药放量不达预期。

　　盈利预测、估值及投资评级:

　　考虑到招标放量需要时间,我们维持原盈利预测,2012/2013/2014年EPS分别为1.28/1.92/2.51元。维持目标价67.2元,维持“买入”评级。