IPO暂停逾5个月资金需求骤降 多路资金加快入市步伐

　　虽然宏观流动性收缩迹象明显，但微观资金面供给呈现百花齐放。无论是积极发行产品，还是新开A股账户数增加，从机构到散户，各路资金都在加快入市步伐。

　　机构方面，首先是新基金密集发行，1月份成立的股票型新基金平均发行份额为11.32亿份，较去年12月增长近一倍；2月份成立股票型新基金平均发行份额升至21.55亿份，又较1月份增长近一倍。

　　新基金发行的同时，基金代销渠道也在不断拓宽。证监会最新公布的基金销售名录显示，2月份新增3家商业银行作为基金代销渠道。至此，2月份新增基金代销渠道达到9家，包括3家商业银行、1家券商，以及5家第三方销售机构，公募基金的全部代销机构达到184家。

　　QFII和RQFII的动向也引发关注。证监会2月份新增了3家QFII机构，使得QFII家数扩容至215家。QFII家数持续扩容的同时，QFII也以积极入市的姿态加速新开A股账户。中登公司数据显示，2月QFII在沪深两市新开18个账户，新增账户数创下7个月来新高。

　　不仅是QFII，中登公司2月份统计月报显示，证券公司自营当月在沪深新开了65个账户，证券公司集合理财新开了56个账户，证券投资基金新开了48个账户，基金公司专户理财产品新开了99个账户，企业年金新开了70个账户，保险新开了13个账户，信托新开了144个账户。

　　以券商集合理财产品为例，在新开账户大幅增加的背后是新产品的快速发行。Wind统计数据显示，截至上周末，今年以来，券商集合理财产品共发行产品174只，已接近去年全年成立数量，超过去年前11个月成立数量。据了解，去年年底新的券商资管业务规定实施后，券商紧锣密鼓地发行产品，今年1月整体规模已突破2万亿元大关。

　　除了上述机构，散户的入市态度也很坚决。中登公司最新公布数据显示，上周（2013年3月4日至8日），沪深两交易所新增A股开户数为170374户，较前一周（2013年2月25日至3月1日）的156295户增加9%，创逾11个月新高。数据显示，参与交易的A股账户数为1276.6万户，期末持仓A股账户数为5480.24万户。

　　此外，从4月1日起，境内港、澳、台居民可开立A股账户，也将带来更多增量资金。上海证券策略分析师曾小勇表示，从引进QFII、RQFII，扩大QFII额度上限，取消RQFII投资股票比例的限制，到允许境内港澳台居民直接投资A股等，表明证监会在引进资金方面驱动力不减。

　　曾小勇认为，虽然估算目前居住在内地的港澳台居民不下50万人，理论入市资金可达数百亿元，但实际影响远不在此，而在于可能打通了境外港澳台资金回流的通道，未来QDII2等政策也将研究出台，A股在资金方面的双向扩容迈入轨道。在投资理念、思路与外围市场联动等方面都将体现。

　　与此相关的是，长期以来进出都受到限制的热钱是否打开新的通道也引发关注。曾小勇分析称，确实如此，目前背景下，从巨额售汇顺差来看，在日元主导全球宽松格局下，流动性进入国内预期强烈，A股向境内港澳台居民开放，将使屯在香港的热钱进入内地更加明朗和堂而皇之。

　　此外，自2012年10月起，IPO暂停已超过5个月，资金需求端的弱化是启动前一波行情的关键因素。由此，新股重启的时点显得格外重要，从公开信息推断，6月之前新股重启的概率极低，因此未来几个月A股微观资金面都将保持比较宽松的状态。