中信建投：煤炭开采行业大跌将是良好的买入时机

　　一周煤炭行业观点：

　　目前秦皇岛港煤价继续保持稳定，但环渤海价格指数已经连续下跌多周。从产地煤价看，部分地区产地煤价开始出现下跌，说明港口煤价不景气已经传到到坑口。本周秦港库存继前几周小幅下降后开始出现上涨，目前秦港库存已经回升至700 万吨以上；此外广州港库存继续小幅上升。进入3 月以来，冬季用电高峰结束，煤炭开始进入传统淡季，在这种季节性因素带动下，动力煤价格很难出现上涨。两会后焦煤和动力煤将会弱势稳定，或者缓慢下跌。我们仍维持年度策略观点：上半年看好煤炭股、下半年看好煤价整体性回升。煤炭股在消化掉近期地产调控利空后，仍有望迎来上涨，但今年大概率是弱复苏，上半年煤价未动情况下，较高估值的煤炭股对利空政策会相对敏感，股价大跌将是良好的买入时机。仍重点推荐：永泰、大有、潞安、冀中、山煤、兰花等。

　　上周行业动态： 部分产地动力煤价下跌

　　1）港口煤价：截至2013 年3 月4 日，大同优混维持660 元/吨; 山西优混维持625 元/吨; 山西大混维持535 元/吨；普通优混维持440 元/吨；2）内陆上市公司所在地煤价：昊华能源动力块煤本周价格下跌35 元/吨至460 元/吨；中国神华烟煤末本周价格下跌15 元/吨至475元/吨；国投新集动力煤本周价格下跌5 元/吨至605 元/吨；恒源煤电动力煤本周价格下跌5 元/吨至480 元/吨；烟煤本周价格下跌5 元/吨至575 元/吨；大有能源长焰煤本周价格上涨15 元/吨至435 元/吨；长焰块煤本周价格下跌10 元/吨至530 元/吨；神火股份瘦精煤本周价格上涨30 元/吨至1060 元/吨；盘江股份混煤本周价格下跌5 元/吨至650元/吨；本周监测的各上市公司所在地煤价保持平稳；3）港口煤炭库存：截至2013年3月4日秦皇岛内贸库存上涨34.2 万吨至713.9 万吨，广州港库存上涨7 万吨至252 万吨；4）重点电厂煤炭库存可用天数：截至2013年1月31日，重点电厂煤炭库存可用天数上涨1 日至19日；5）国际煤价：截至3月1日，ARA 指数上涨0.73 美元/吨至90.27美元/吨；NEWC FOB 指数下跌0.59 美元/吨至至93.46 美元/吨；RBFOB 指数下跌1.39 至84.69 美元/吨；BJ6300 指数截至2 月28 日上涨0.05 元/吨至93.35 美元/吨。6）沿海港口运价：秦皇岛至上海运价上涨1.4 元/吨至27.2 元/吨；秦皇岛至宁波运价上涨1.9 元/吨至34.8 元/吨；天津至上海运价上涨1.5 元/吨至32.4 元/吨；黄骅至上海运价上涨1.4 元/吨至28.9 元/吨。7）美元指数：美元指数上涨0.81 至82.27；澳元兑美元下跌0.012 至1.0202；2 月22 日ECRI 领先指标为128.47；截至2013 年3 月4 日SHIBOR3 个月利率为3.8920；SHIBOR1 年为4.4000； M1 1 月同比增速为15.3%；M2 1 月同比增速为15.9%。8）下游需求： 目前电厂库存仍旧偏高，采购积极性不高。