两会维稳行情延续

　　上周我们在《“两会”维稳行情发酵》一文中分析了“大盘反弹暂时只能看作是2444点回调至2289点的一次技术性反抽确认，反弹周期就落在‘两会’召开前后，是一次政策维稳行情的体现”。判断大盘走势“仍以主流品种和市场热点龙头股走向作为判断依据”，并强调了“新旧龙头接力炒作”的市场特征，如“龙头股反抽行情，先后出现在3D打印、石墨烯(中航三鑫)、重组(ST宏盛)、高送转(上海新梅)等概念股身上”，“至于大金融概念股等主流品种也出现了如同我们前前分析过的‘炒作中后期龙头品种往往会出现切换，如券商股从初期领涨的国海证券到后期的方正证券等，银行股从民生银行、兴业银行到平安银行等现象”。本周市场表现基本符合预期，上一周大盘完成短暂反抽后，受周末国务院出台“国五条”配套细则(其中二手房交易个税按房产增值所得20%征收被市场理解为地产调控升级)影响，地产、水泥、保险等权重大跌而重创股指，一度探至前期2250点平台低点位置。不过在地产调控冲击阵痛过后，随着两会召开，管理层释放的维稳信号和利好消息大大缓解了市场情绪，维稳行情得以延续。

　　其中，政策面利好包括：证监会推动有关部门修订《住房公积金管理条例》，推动住房公积金及基本养老保险基金等长期资金入市；城镇化发展规划有望上半年出台，可能推动中国未来的经济增长；RQFII新规发布实施，扩大试点机构类型且可100%投资A股，有望为A股吸引更多的境外长期资金；1月新增外汇占款6837亿元创记录、大大超出市场预期、或表明外资仍在持续流入；证监会官员称6月底财务核查后IPO才重启等。尤其对IPO何时重启这一消息的不同解读(证监会副主席姚刚在接受媒体采访时表示，原则上3月31日截止日之后，IPO就将重启。其后证监会其后发紧急函，称不是3月底之后就可以发行，而是在完成财务自查之后才能启动)，一度令周四市场出现大幅震荡。同样造成市场走势反复的则是另一则美联储关于宽松政策退出的不同表态造成外围市场大幅震荡的消息，不过随着美联储高层表示不会消减或停止大规模宽松政策等支持继续宽松的最新表态，美道指重新收复大跌失地，创出自1896年以来历史新高，并携同欧洲股市一举创出金融危机后4年半以来的新高。目前对市场仍属偏空的消息，唯有经济复苏不如预期、央行定M2增速13%表明今年货币政策可能相对收紧、央行连续三周利用正回购继续回笼资金、以及未来地产调控政策落地和IPO重启时间的真正确定等等。

　　另外，从市场热点看，上周我们预期的反抽行情中，银行、券商等权重股特别是龙头切换后的主流品种如平安银行、方正证券等再创新高，石墨烯(中航三鑫)、医药抗癌(西南合成)、高温超导(汉缆股份)、超级电容器(江海股份)、电子设备创新、4G通信、信息软件、4D打印等概念题材股受消息驱动轮番表现，而前期热点题材股的反抽行情继续扩散至摘帽(南化股份)、页岩气(华银电力)、海南三沙(罗顿发展)等等。而随着两会日程推进，环保等两会主题炒作渐近尾声，上述题材股的反抽行情也是转瞬即逝，值得注意的是市场对于高送转概念的炒作，从前期除权前大幅拉升的乐通股份、上海新梅，到最近抢权的方大特钢、海思科等，以及即将登记的赛为智能、保税科技、天药股份等等，其能否形成趋势，即走出填权抑或贴权行情，是市场对于未来行情判断是否乐观的重要标志。

　　为此，我们暂维持前期对于大盘走势的判断，即“两会”维稳行情仍会延续，不过随着下周“两会”日程进入尾段，须注意“两会”主题概念炒作将逐渐淡化和退出，而年报、季报概念和高送转个股(与之相对应的是重组、医药等振荡调整市道的防御品种)可作为大盘趋势判断的风向标，至于前期热点题材股的反抽和补涨品种、消息驱动个股炒作则需注意快进快出、短线而为，除非出现炒作持续性较强的新主流热点品种才可以重点介入，否则在大盘维稳振荡期间仍需适当控制仓位，谨慎操作。