长江证券：券商股持续反弹空间有限 荐3股

　　指数与板块表现.

　　本周(2013.2.25-3.01)市场回暖,上证综指、深证成指和中小板指数环比分别上涨1.96%、2.78%和4.33%,创业板指数涨幅最大,达到5.5%;板块表现上,上周非银行金融指数上涨8.71%,其中信托和券商分别上涨6.08%和10.66%,保险微跌0.29%;个股表现上,上周方正、招商和海通分别上涨16.3%、12.96%和9.13%,涨幅居前。

　　二级市场成交概况.

　　上周两市成交略有下滑,上周股票成交额9635亿元,日均成交额1927亿元,环比下降3.39%;信用交易方面,上周沪深两市融资买入381.51亿元,环比减少18.29%,融券卖出15.62亿股,环比增加27.23%;上周沪深300日均换手率为0.43%,环比微升2%。

　　融资与产品发行.

　　一级市场发行上,上周股票发行规模16.61亿元,环比下降51.31%;债券发行规模547.3亿元,环比下降28.13%。

　　理财产品方面,上周新成立基金产品1只,信托公司新成立信托51只,券商资管新成立13只产品,成立规模38.03亿份,较上周增加6.6倍。

　　政策与行业动态.

　　政策跟踪:证监会相继发布《证券公司资产证券化业务管理规定(征求意见稿)》、确定发行改革五大思路;行业与公司动态:转融券试点正式启动和证券投资咨询机构2012年度检查工作启动。

　　每周观点.

　　如果4月份资产证券化和股权质押融资业务正式破冰,创新业务迎来更多的看点,将成为券商股再度上涨的动力。目前,我们仍认为券商股的业绩和估值持续改善的驱动因素略有不足,短期持续反弹的空间有限,建议控制好配置比例。

　　信托股的一季度业绩有望增速回升较快,相对看好业绩持续高增长的陕国投。

　　在3-4月份,我们认为部分券商股阶段性跑赢市场的概率较大,在调整中,建议重点关注估值相对较低、创新业务对业绩改善弹性大、解禁压力较小的光大和海通证券。今年是券商业绩提升最重要的一年,全年的配置意义非常突出。