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北京市场空气净化器脱销 3股受益解析

www.yingfu001.com 2013-03-06 20:05 赢富财经我要评论

  从媒体热议雾霾天到两会频现环保提案,“环保全民热”正在不断升温。近日,全国人大代表、中国移动广东公司总经理徐龙提交了《加快修改<;大气污染防治法>;的议案》,并指出除了国家层面上的治理之外,普通民众也要开始行动起来。报道指出,到2015年中国空气净化器市场规模将达到750亿元,这无疑将再度引爆空气净化概念的炒作潮。而北京市场上品牌空气净化器出现卖断货的现象,正好说明普通民众已然加入到了“环保热”中。A股市场上,目前涉足空气净化业务的个股有创元科技(000551)(000551)、彩虹精化(002256)(002256)及横店东磁(002056)(002056)。

  空气净化概念或迎来炒作潮

  目前A股市场上,涉足空气净化业务的上市公司主要有创元科技(000551)、彩虹精化(002256)及横店东磁(002056)。

  创元科技持有江苏苏净91.93%的股权,该公司主要经营空气净化设备、水处理设备系统工程、废水处理设备及工程、气体纯化设备、气体分离设备、保护气氛热处理设备及中央空调设备的研发、设计、生产、销售、安装、服务,属于国家级的高新技术企业。二级市场上,该股一直延续上升通道,短期或现再度炒作机会。

  根据彩虹精化日前在投资者交流平台上对投资者的解答,该公司目前持有格瑞卫康80.49%的股权。而深圳格瑞卫康环保科技有限公司是一家集科研、开发、生产、销售、服务于一体的高科技环保企业,致力于室内环境的改善,专注于室内环境污染治理,领航中国室内污染防治企业。公司开发的室内污染治理系列产品、空气净化机系列以及家居环保用品的销售网络已覆盖了全国大中城市。

  横店东磁也涉足水净化与空气净化领域,公司自主研制开发的净水器、空气净化器已研发成功,并可上市销售。其空气净化器产品应用于解决家庭及公共场所室内空气污染问题,能够过滤、吸附、分解各种空气污染物(一般包括灰尘、花粉、烟雾、异味、甲醛、苯、TVOC、细菌、病毒等有害物质),有效提高空气清洁度。目前,公司以清除室内空气污染的家用和商用空气净化器为主。

  横店东磁:磁材料业务理想 整体受光伏拖累

  本报告导读:

  上半年公司营收、净利润均下降,毛利率下降,发债导致期间费用率增加,永磁业务需求旺盛订单饱和,软磁业务和太阳能业务需求疲软。

  投资要点:

  公司上半年实现营收16.07亿元,同比降17.94%。实现营业利润0.81亿元,同比降31.21%。实现净利润6628万元,同比降29.04%,对应上半年EPS为0.16元。扣非后净利润6003万元,同比降29.51%。

  公司毛利同比降2.03pt至20.87%。由于市场疲软产能利用率较低,太阳能电池片毛利率同比降9.73pt;电子元件制造毛利率同比降5.54pt。期间费用率同比增0.55pt,发债导致财务费用率增1.43pt。

  节能类需求旺盛,永磁订单饱和,营收同比增28.95%至6.56亿,毛利率降5.21pt至32.33%。开发新客户13家,并批量供货。6系、9系比重增大,12系即将量产。量产取代烧结钕铁硼用于家电马达的高性能磁体;量产松下、日立、三菱电机用磁体以及液晶电视用扁平带孔高性能方块;开发印度OMSTAR汽车启动电机系列磁瓦。

  软磁业务受日韩需求下滑和市场加剧影响,营收同比降16.34%至7.5亿,毛利率降5.12pt至29.44%。开发并量产苹果系列产品、LEDTV产品、DMR51产品,通过OSRAM、PHILIPS认证。开发并量产目前最高Bs值的锰锌铁氧体DMR28材料。

  受欧债危机和美国双反影响,太阳能业务营收同比降48.17%至4.02亿,亏损2447万元,毛利率降9.73pt至-6.08%。M125和P156的转换率较11年分别提升0.57%、0.2%。

  我们预计12-14年公司营收分别为37.21亿元、44.41亿元、52.25亿元;净利润为1.40亿元、2.43亿元、3.09亿元;对应的EPS分别为0.34元、0.59元、0.75元。

  创元科技:绝缘子产能扩张,洁净环保值得期待

  公司是一家投资控股型企业,苏州市政府为最终控制人,成立之初涉及业务领域较多,2009年开始全面梳理业务,目前基本确定了以输变电高压绝缘子、洁净环保设备及工程、光机电算一体化测绘仪器为核心的业务构架。

  苏州电瓷有限公司年产量可达4万吨,总量位居国内前三甲,主要竞争对手为大连电瓷(002606)(002606)集团股份有限公司和唐山高压电瓷有限公司,大连电瓷集团、唐山高压电瓷有限公司在高电压等级产品中占据绝对优势。

  我们认为绝缘子市场格局短期内保持稳定,苏州电瓷在瓷绝缘子市场处于第一梯队,但技术实力落后于大连电瓷和唐山NGK.公司非公开发行股票拟募集资金总额不超过人民币46550万元,拟投资于宿迁公司瓷绝缘子项目。项目建设目标产能为:高速铁路和城市轨道交通用棒形瓷绝缘子90万只/年、高压架空输电线用盘形悬式瓷绝缘子180万只/年、高压架空输电线用160kN及以上瓷棒形悬式瓷绝缘子6万只/年、电站电器用110~500kV棒形支柱瓷绝缘子6万只/年,项目完全达到生产能力后,预计年均实现销售收入61,200万元,年均净利润为6,254万元。宿迁项目已经开工建设,预计一期工程将在2012年底前竣,可实现年营业收入2.2亿元。

  2011-2013年公司营业收入分别达到17.77亿、20.16亿、25.13亿,实现每股收益分别为0.288元、0.29元、0.35元,可比公司2011年动态PE在40-45之间,公司估值明显偏高,目前股价已充分反映增发利好,给予公司“观望”评级,6个月目标价为15.5元。

  彩虹精化:生物降解产品签大单机遇与风险并行

  事项:

  3月2日,深圳市彩虹精细化工股份有限公司(以下简称“公司”)公告其控股55%的子公司深圳市彩虹绿世界生物降解材料有限公司(以下简称“彩虹绿世界”)签约四个大的销售协议,总金额为美元27,407万元,人民币24,238万元。此四项协议共需可降解材料16.5万吨。

  评论:

  生物降解产品签大单,显示公司在此领域具有巨大的发展潜力。

  彩虹绿世界是公司的控股子公司,成立于2010年12月,控股比例为55%。成立之初,考虑到生物降解产品生产规模过大,加之没有核心技术,原材料、客户都依赖于合作方,对于这项投资能获得成功的认可很少。此次彩虹绿世界签约四项协议,金额巨大,显示公司在生物降解材料领域获得较多的认可,具有巨大的发展潜力。

  如果协议能正常履行,预计给彩虹绿世界带来20.0亿元的收入,贡献净利润约人民币2.0亿万元,给公司贡献1.1亿元左右的净利润。考虑到如果2011年协议执行不少于65%,2012年1至2月执行协议的剩余部分。预计11年母公司贡献利润在7,160万元左右,2012年1到2月份为公司贡献利润在3,855万元左右。增加2011年EPS为0.34元,增加2012年EPS为0.18元。

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