兴业证券：电子信息行业现分化

　　12月全球面板营收环比下降3%:12月全球LCD面板行业营收84亿美元,同比上升23%,环比下降3%。环比下降主要取决于全球电视面板出货量9%的下跌(液晶电视面板在总出货面积中占比达到65%以上)。

　　12月液晶面板出货环比下降9%:12月全球液晶电视面板出货量为2040万片,同比增长20%,环比下降9%;显示器面板出货量为1540万片,同比下降5%,环比上升3%;笔记本面板(包括平板电脑、迷你笔记本)出货3050万片,同比增长36%,环比增长15%。

　　2013年2月电视面板价格持续下降:相对于1月18日公布的数据,液晶电视面板价格持续下降,跌幅在1%-2%不等;显示器面板和笔记本面板价格也有小幅下降,但降幅不足1%。

　　行业动态及点评:1)回顾2012年大陆平板显示产业,经过面板巨头们一系列降低稼动率、清理库存、提升价格的对策,以及中国大陆政府调升关税、出台能效补贴政策等助力,面板业终于迎来曙光:各大面板厂开始盈利,投资建设多条高世代生产线,并开始了推动上游材料国产化的进程。2)DisplaySearch预测,2013年全球液晶面板的产能和需求增幅都将呈现个位数增幅,面板产业供需或将进入平衡状态,预估最快2014年全球液晶面板需求增幅可能恢复两位数。3)2012年应用于汽车导航和后座DVD播放器等车用设备的TFT-LCD面板出货量年成长16%,为4,900万片,并预计于2016年提高到7,000万片。

　　行业评级及投资建议:12月,全球各地主要市场对液晶电视铺货需求告一段落,液晶显示行业的全球营收和出货均出现小幅下降;MCI指数在12月中旬到达全年最高点之后,开始稳步下降,至1月底下降约8.6%,面板行业进入传统淡季。各大主要市场纷纷开始调节库存,2月上半月3大应用大尺寸面板报价持续下跌。由于2月份适逢春节长假,需求依然清淡,面板价格持续下跌压力仍大。随着欧美母亲节档期小旺季、中国五一劳动节备货需求到来,面板报价最快或有机会于3、4月份止稳。我们维持液晶显示行业“推荐”投资评级,我们维持锦富新材、京东方A、彩虹股份“增持”投资评级,并建议关注TCL华星光电、深纺织A。